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在2025年的运动品牌市场，安踏体育（02020）凭借其持续增长的业绩和新近收购JackWolfskin品牌，再次成为业内焦点。中金公司在最新发布的研报中维持对安踏的“跑赢行业”评级，并设定目标价为120.92港元，暗示存在高达48%的上涨潜力。该报告指出，安踏的 EPS 预测在未来两年将稳定在4.81元和5.41元，与当前股价相比，其市盈率为16和14倍，展现出良好的投资前景。
根据安踏最近公布的2025年第一季度经营数据，安踏主品牌和FILA品牌的营业流水同比均呈现高单位数增长，线上渠道更是实现了低双位数的增长。这不仅反映出安踏品牌在市场上的竞争力，也表明其库存水平和零售折扣相对健康，库销比小于5，线折。
同时，FILA品牌延续了去年第四季度以来的正增长势头，其大货和儿童产品流水也均实现了中个位数的增长。在所有其他品牌方面，包括迪桑特、Kolon和MaiaActive，流水同比增长高达65%-70%，其中迪桑特增幅高达60%。这些亮点显示出安踏在品牌多元化战略上的成功执行，符合当今消费者对多样化需求的追求。
安踏此次收购German户外品牌JackWolfskin也是业内一大亮点。这笔以2.9亿美元成交的交易将进一步巩固安踏在运动户外领域的地位。JackWolfskin的广泛户外产品线涵盖徒步、自行车、滑雪及露营等场景，极大地满足了消费者日益增长的户外消费需求。更重要的是，借助安踏现有的高效供应链和本土化运营能力，JackWolfskin在中国的市场潜力有望进一步释放。
中金认为，安踏的多品牌矩阵与运动行业的细分发展趋势相吻合。安踏和FILA在中国拥有领先的市场份额和盈利能力，JackWolfskin的加入必将拓宽安踏的产品线，实现高端与大众市场的全面覆盖。结合JackWolfskin在欧洲的品牌影响力，安踏的全球化战略也将迈上新台阶。
然而，行业竞争的加剧、零售环境的不稳定以及原材料价格的波动等风险依然存在。尽管如此，安踏仍表现出强劲的市场适应能力和发展潜力，未来有望在全球运动市场进一步扩展影响力。返回搜狐，查看更多
